【导读】有句话说得好：城外的人想进去，城里的人想出来。就在很多中国公司排着队想到美国上市的时候，分众传媒却决定退市了。而分众传媒还并不是近期谋求退市的第一家中概股公司。此前，阿里和盛大都在加紧私有化的步伐。

从当年海外上市的风光无限，到如今纷纷转为私有化，这些公司是怎样打算的？如今打算私有化退市的中国企业的路该怎么走?私有化对企业和投资人的影响几何?下一个谋求私有化的公司会是谁？我们为您做一个梳理。

私有化交易流程

首先理清什么是私有化？所谓私有化，是资本市场一类特殊的并购操作;与其他并购操作的最大区别，它的目标是令被收购上市公司除牌，由公众公司变为私人公司。实质就是大股东作为收购建议者所发动的收购活动，目的是要全数买回小股东手上的股份，最终使这家公司退市成为大股东的私人公司。

事件回顾：分众传媒启动私有化进程

北京时间8月13日，分众传媒(Nasdaq: FMCN)发布公告称，该公司董事会已于2012年8月12日收到董事长兼CEO江南春等多方联合体成员发起的私有化邀约，私有化邀约对每股美国存托股票(ADS)支付现金27美元，折合每普通股对价5.40美元。就目前，分众面临私有化退市舆论我们来做个分析。

分众传媒私有化原因分析：

1、公司需要对战略、架构进行重大调整，此类调整势必会影响股价，为避免重大波动，可能会提出私有化，阿里巴巴私有化其B2B香港上市公司的理由就是这个;

2、公司认为自己的股价被严重低估，尤其是现在有不少中概股自觉业绩不错，认为美国资本市场“不懂自己”;

3、想要回归A股市场，或休整后重新登陆中国香港、新加坡或其他境外市场融资;

4、在美的中国概念股难以忍受当地监管部门越来越繁琐的要求，或其他负面影响，譬如小股东集体诉讼或者机构恶意做空。

私有化对企业的影响?

盛大集团近年来多业务线并行扩张，但是其战略执行并不顺利，而私有化则有利于其集中决策权并优化集团战略，阿里巴巴B2B的私有化也同样处于阿里集团整体战略考虑。对分众传媒而言，尽管2011年电商爆发式发展推动了业绩增长，但数据显示今年第一季度分众传媒的广告主数量出现下滑，其户外媒体业务已经迎来增长瓶颈。因此，分众传媒此次私有化，应是利用了当前低迷的市场状况，而根本目的在于回收决策权、在公司法战略上进行更多探索，正如分众传媒副总裁嵇海荣所说的“思考和实施一些长期战略规划和投资”。

从分众传媒所处的户外媒体行业来看，分众私有化退市再次将户外媒体行业推向公众视野。回顾中国户外媒体的发展史，我们不难看到，2007年伊始，中国户外媒体行业大踏步前进。长久来看，从行业进入壁垒角度来看，中国户外电子屏市场的进入壁垒不高，掌握大量资金的市场竞争者可以在短期内掌握主动权，单纯依靠资本运作即可抢占一定的市场份额，分众传媒既是户外媒体行业资本运作的个中高手。然后，市场快速扩张中也暗藏了不稳定因素，也成为行业未来发展过程中“挤泡沫”的导因。当然，中国户外媒体发展的历程从资本动向也可见一斑。据清科数据库资料显示，2008年，中国户外广告市场的已经披露的投资事件为18起，创2003年以来此类市场投资的峰值。不过，2009年，中国户外广告市场的已经披露的投资事件仅为8起，经历资本市场的狂热之后，资本市场对户外新媒体行业的投资回归理性。

回归到分众传媒企业来看，清科研究中心认为，私有化对其长远发展意义深远。私有化之后，面对户外媒体市场低谷期，分众传媒可以从战略角度重新构建其长远的规划，如何利用现有屏幕资源并结合新媒体特性，实现原有资源的价值最大化或将成为其首要考虑的问题之一。

值得注意的是：分众董事长江南春曾经说过：“我觉得分众面临的真正挑战不在于是微博或“×博”来“瓜分”碎片时间，这些时间就是要被瓜分的，重点在于，我们是不是能够发现这些碎片时空，并且在这些碎片时空内切实有效地开发、整合成为对消费者和广告主有更大价值的媒体渠道，这才是分众过去和未来生存的根本。”

此外，盛大、阿里、分众相继私有化，是否会引发中概股私有化热潮，暂无定论。但是，毫无疑问，三家企业后续的发展及相应的资本运作，则对行业企业具有标杆性的示范作用。